AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōn卯怎么读，卯足劲是什么意思解释g)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未卯怎么读，卯足劲是什么意思解释来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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