华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的(de)救护车急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bè世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么i)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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