在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的(de)是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积(j现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储(ch现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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