北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng大学老师最怕什么部门举报)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiā大学老师最怕什么部门举报n)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技(jì大学老师最怕什么部门举报)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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