大(dà)家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小区都(dōu)没出一(yī)直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳(shū)理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究方差分析英文缩写，方差分析英文翻译当前经济(jì)形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议(yì)。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近(jìn)平(píng)同(tóng)志为核心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交(jiāo)楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促(cù)进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃(táo)脱(tuō)倒(dào)闭并被(bèi)接管收购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接(jiē)管了第一(yī)共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京没(méi)有因(yīn)袭(xí)击受伤(shāng)，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常(cháng)进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片(piàn)也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留(liú)在合(hé)适的(de)时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一(yī)决定是为了防(fáng)止未经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍(ài)执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击(j方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人机试(shì)图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译对(duì)乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭(xí)击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经(jīng)济(jì)、政策(cè)和外(wài)部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全(quán)年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十(shí)分有限。其次，财报季(jì)数据显示(shì)，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层(céng)面统(tǒng)一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季度有望(wàng)持(chí)续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应对得(dé)当，对(duì)A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当(dāng)前A股市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可(kě)能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一(yī)出行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋(qiū)，高利率环境下(xià)美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升(shēng)。市场处(chù)于再平(píng)衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳(wěn)定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路(lù)、数据要素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛(niú)市第一(yī)波上涨的结(jié)构分(fēn)化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数(shù)字经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的(de)科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而(ér)节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看，全(quán)球(qiú)主要(yào)权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一(yī)季度(dù)经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美(měi)联(lián)储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时(shí)间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛(niú)市(shì)第(dì)一(yī)年中的(de)战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年(nián)中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指标和预(yù)期的(de)边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体(tǐ)回(huí)撤(chè)持续(xù)的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出(chū)现了(le)较为明显的下(xià)降。这一下(xià)降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个(gè)季度经(jīng)济数据(jù)最容易恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策(cè)略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮(lún)牛(niú)市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如(rú)何(hé)应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的(de)高股息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 方差分析英文缩写，方差分析英文翻译