自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(r公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(j公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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