今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什(shén)政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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