自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”7顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程2.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机遇。顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点。

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