编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)腰围88是多少 腰围88是多少码新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季(腰围88是多少 腰围88是多少码jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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