分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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