全(quán)球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但(dàn)是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末(mò)的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清(qīng)仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积(jī)极买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还(hái)增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度(dù)减持的标(biāo)的相(xiāng)对(duì)较多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其(qí)特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低(dī)估(gū)了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全(quán)球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和(hé)市(shì)场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实(shí)际收(shōu)益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济(jì张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和(hé)地区(qū)的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最(zuì)激(jī)进的(de)应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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