华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时(s表示第一的词语四字，古代表示第一的词语4px;'>表示第一的词语四字，古代表示第一的词语hí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(z表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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