美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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