金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实(shí)际地(dì)产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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