银行(xíng)业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不(bù)久，第一共和(hé)银行(xíng)盘(pán)中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再刷新历史新(xīn)低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据(jù)英(yīng)国《金融(róng)时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为(wèi)其部分(fēn)业务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方担心承担(dān)过(guò)多风险。目(mù)前(qián)可(kě)能的解(jiě)决方(fāng)案(àn)是，向近(jìn)期曾为第一共(gòng)和(hé)银行注(zhù)资(zī)300亿(yì)美(měi)元(yuán)的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接管该银行，并为所有存款提(tí)供政府担(dān)保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引消息(xī)人士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分析师David Faber说，他(tā)目前(qián)不(bù)知道(dào)这家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去，也不知(zhī)道联邦存款保险公司是否会(huì)对此家银行发表(biǎo)“破产声明(míng)”。但他说：“解决方案（可(kě)能是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目前(qián)正变(biàn)得越来越有可(kě)能，因为第一共和(hé)银行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布两油(yóu)日内跌幅快速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管(guǎn)此前(qián)API报(bào)告显示(shì)美(měi)国上(shàng)周(zhōu)原(yuán)油库存降幅(fú)大(dà)于预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美国(guó)经济数据，对美国经济衰退(tuì)的(de)担忧增加，油价周三(sān)延续(xù)前(qián)一交易(yì)日(rì)的跌势(shì)，目(mù)前已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布(bù)进一步(bù)减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌(diē)近(jìn)30％再创历(lì)史新低，最新(xīn)报道(dào)称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限制第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月(yuè)初因需求低迷而减产带来的价格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断(duàn)，让美联储(chǔ)5月的加息路径变得(dé)“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然(rán)高企的通胀，一边是银行系统危机以及由此扩大(dà)的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美(měi)联储会如何选择，无疑(yí)是市场(chǎng)最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广(guǎng)州金控期(qī)货研究(jiū)所副总经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是维持加息的(de)大方(fāng)向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅仅回落了(le)1个百分(fēn)点(diǎn)，‘通胀中的(de)通(tōng)胀’3月(yuè)住房租金价格指数(shù)增(zēng)速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美(měi)国银行(xíng)业危机引发了经济减速，但是据我们测算当前美国私人部门(mén)资产负(fù)债(zhài)表受冲击的影响大约(yuē)将在(zài)三、四(sì)季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至(zhì)于引发美联(lián)储货币政策转向(xiàng)。从历史(shǐ)上(shàng)美(měi)联储加息的(de)经(jīng)验(yàn)来看，高通胀下的(de)美(měi)联储加(jiā)息并不会(huì)因经(jīng)济减速而(ér)转向。此外，美国地区银(yín)行担忧引发银行股大(dà)跌，但(dàn)由于当前美国商业银行危机主要是资产负责错配，并非如(rú)2007年次贷(dài)危机时那样的产品(pǐn)层层(céng)嵌(qiàn)套和加杠(gāng)杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金融(róng)市(shì)场系统性(xìng)风险暂难发生(shēng)。”程小勇(yǒng)表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观(guān)分(fēn)析师(shī)赵旭初同(tóng)样(yàng)认(rèn)为，由美国银(yín)行业(yè)“爆(bào)雷(léi)”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较小(xiǎo)的，基(jī)于此，美联储也不会轻(qīng)易改变“显著控制通胀”的目(mù)标(biāo)。“从硅谷银行的事件来看，政策(cè)部(bù)门(mén)应对(duì)危(wēi)机(jī)的(de)速度和积极性非常高，在(zài)这(zhè)种(zhǒng)形式(shì)下(xià)，去押注(zhù)系统性(xìng)风险发生(shēng)概率比较低的(de)。对于通(tōng)胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了(le)市场认为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则(zé)在这个(gè)通胀水平预测下，美(měi)联储是不会在(zài)7月份就去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国通胀将从几(jǐ)十年来的最高(gāo)水平(píng)进一步回落多少(shǎo)这一争(zhēng)论，全球知名机(jī)构的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)也开(kāi)始产生(shēng)分(fēn)歧。其中(zhōng)，一方是安联环球投资和(hé)西部(bù)信托等公司认为，美联储和其(qí)他(tā)央行将(jiāng)在(zài)加息方面取得胜(shèng)利，即使这意味着继续加(jiā)息、控(kòng)制通胀到2％的目(mù)标可能会让经济陷入(rù)衰退。而另一(yī)方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑(yí)，面对粘性(xìng)极强(qiáng)的通胀，美联储和其他(tā)央(yāng)行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数(shù)百万人失业的风险，换句话说，央行们最终可能(néng)不得不做出(chū)妥协，容(róng)忍高于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据(jù)显示，4月(yuè)美(měi)国消费者信心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从美国居民(mín)消费来看，高(gāo)利(lì)率(lǜ)和银行业信(xìn)贷收紧导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心(xīn)指数下降，消(xiāo)费支出增速放缓是确(què)定(dìng)性(xìng)事(shì)件，说(shuō)明未来(lái)美(měi)国经(jīng)济继续(xù)减速(sù)也是大概(gài)率事(shì)件。然而，由(yóu)于(yú)美(měi)国居(jū)民消(xiāo)费支(zhī)出增速虽(suī)然(rán)在(zài)下滑，但在2月还是(shì)维持(chí)正(zhèng)增长，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)短期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹(dàn)也可以(yǐ)验(yàn)证这(zhè)一点。不过，随着美(měi)国居(jū)民利息支出占可支配收入的比例越(yuè)来(lái)越高，未来(lái)并不排除(chú)由于经济严重减(jiǎn)速加快(kuài)导(dǎo)致大规模恐慌再(zài)现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心(xīn)的下降和最近的美国居民部(bù)门信用(yòng)卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高(gāo)通胀高(gāo)利率经济下行的环境下(xià)，居民部门的资产负债表和收入(rù)状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶化也是情理之中；但美(měi)国居(jū)民(mín)部门已经经过了十年的(de)去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债(zhài)处于(yú)一(yī)个(gè)相对健康的(de)状(zhuàng)况，这(zhè)也(yě)是为(wèi)何(hé)即便消费信心在恶(è)化，即(jí)便银(yín)行利(lì)率在飙(biāo)升，美国居(jū)民部门(mén)的消费贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着(zhe)美国居民部门的需求仍(réng)然十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前(qián)市场避险情绪的催(cuī)化有两方面的背景，一是按照历(lì)史(shǐ)经验看，海外加息结束(shù)到降息之间就是一个容(róng)易出风险的时间段(duàn)；二是能够激发风险偏好的(de)中国这边的复苏(sū)环比高点已经看到，同比高点接近看到，在中国没有(yǒu)更多(duō)刺激政策的情况下，市场对全球经济的(de)预期想要进(jìn)一步边际改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的(de)主线题材下跌与海外银行业(yè)危机共(gòng)振成为了一个激(jī)发(fā)避(bì)险情绪(xù)升级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内和(hé)海(hǎi)外出(chū)现明显的周期背离，且海外(wài)的政策部门应对危机的速度又很(hěn)快(kuài)，所以不至于出现单边的持续(xù)性共振，这就导(dǎo)致(zhì)各类风险资产难(nán)以出(chū)现大幅度的流(liú)畅(chàng)单(dān)边行(xíng)情，比较合适的操作思路应该(gāi)是(shì)“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在(zài)上涨(zhǎng)时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的(de)有色金属板块全(quán)面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合(hé)约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪(hù)铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下行有(yǒu)两个(gè)利(lì)空背景(jǐng)和一(yī)个触发因(yīn)素，一是(shì)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁临近美(měi)联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位(wèi)，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期(qī)，资金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三(sān)是前(qián)一晚欧美银行季报再(zài)爆(bào)利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓(màn)延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅下(xià)挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快速回升，成为有色板(bǎn)块全(quán)面下行(xíng)的直接触发(fā)因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的(de)扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加(jiā)息预期(qī)之间摇摆(bǎi)不定。一方面对(duì)银行业和全球经(jīng)济前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论(lùn)升温又会(huì)使(shǐ)得(dé)加息预期降(jiàng)低。加息预期降低(dī)后又不得(dé)不面对高企的通胀数据(jù)，美联(lián)储(chǔ)喊(hǎn)话加(jiā)息不应(yīng)停止，市(shì)场又继续预测(cè)衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时期货有色金属分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一(yī)假期(qī)，之前看(kàn)多需(xū)求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格下(xià)跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝(lǚ)为代表的大部分品种还在区间(jiān)运(yùn)行，除了(le)锌的空(kōng)头势头(tóu)较为明显，而镍和(hé)锡则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示(shì)，二季度(dù)是(shì)有(yǒu)色金属的传(chuán)统旺季，4月(yuè)的开(kāi)局(jú)延续了(le)需求的强预期，有(yǒu)色一度(dù)出(chū)现(xiàn)触底反弹和冲高预(yù)期(qī)，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出现不(bù)一(yī)样的声音。一是精(jīng)炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业样(yàng)本(běn)企业开(kāi)工(gōng)率却出(chū)现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显放缓；二是部分下游加(jiā)工企业订单难以为继(jì)，且产成(chéng)品库(kù)存较往年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之前(qián)的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说(shuō)3月(yuè)份(fèn)的(de)高开工(gōng)透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来(lái)说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观环境并(bìng)不支持价格高走，同(tóng)时国内劳动(dòng)节假期即(jí)将(jiāng)到来，资(zī)金从有色市场流(liú)出规避不确定性风险(xiǎn)，价(jià)格出(chū)现(xiàn)回(huí)调并不意外，昨日有色价格快(kuài)速(sù)回落也是近(jìn)段时(shí)间对利空因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上(shàng)旬(xún)延续旺季下，需求不会大(dà)幅(fú)走弱，因此若价格在节(jié)前持(chí)续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上最近(jìn)几周出现了(le)高位停滞，没有进(jìn)一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值(zhí)也不大(dà)，但也没能(néng)有力提振需求。不过，何燕(yàn)艳表(biǎo)示，价格(gé)一旦大跌(diē)到目前的状态，现(xiàn)货(huò)上面买盘(pán)又会出现，错综复(fù)杂之下走势也表(biǎo)现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市(shì)场(chǎng)预期(qī)过于(yú)一致(zhì)，主流观点认为(wèi)加(jiā)息(xī)已近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过(guò)去，但今年可能(néng)不(bù)会降(jiàng)息。我们要(yào)警惕这(zhè)种市场过于(yú)一致的情况(kuàng)。因为美通(tōng)胀高位持续，美联储的结果(guǒ)导向很可(kě)能使得(dé)加息时间或者幅(fú)度超预期，这样市场就会有超预(yù)期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多数品种供应增加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上供应的增速(sù)，整个周(zhōu)期是向下(xià)而不(bù)是向上。因此，我对整(zhěng)个(gè)板块还是(shì)持中线偏空思路，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以用(yòng)振荡的(de)策略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未来的(de)预期，更多的七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁是反映市(shì)场对未来(lái)一(yī)个季度、半(bàn)年度甚至更长时间的需求预(yù)期，展大(dà)鹏认为，其对有色板(bǎn)块(kuài)的短期或短线影(yǐng)响并(bìng)不显(xiǎn)著，短期可关(guān)注供求(qiú)现状与价格(gé)趋(qū)势的关系以及(jí)可能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更(gèng)多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从(cóng)而放大了价格(gé)短线(xiàn)的波(bō)动性，带来持仓管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁