在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎(y琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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