5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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