财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华(huá笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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