今年1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看削减意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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