金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社(shè)会融(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位。

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