日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗>

　　分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(sh日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗àng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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