本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时(shí)基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思的中小成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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