近期市场(chǎng)风(fēng)向(xiàng)变动，北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金(jīn)同时(shí)大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁(níng)王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透(tòu)露什(shén)么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股为中国(guó)平安、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一(yī)只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美团、宁德(dé)时(shí)代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基(jī)金大(dà)中华和施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)。不过(guò)，记者梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主(zhǔ)题。一是电动车(chē)供应链；二是(shì)技(jì)术自(zì)主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变(biàn)化的影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的(de)脱碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重要。转向辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供(gōng)了重(zhòng)要的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的需求(qiú)方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是全(quán)球电动(dòng)车基础设施最(zuì)完善的(de)国(guó)家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一(yī)个(gè)公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位，以某智(zhì)能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家(jiā)以及(jí)福(fú)特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽(qì)车在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在法规的(de)支持下(xià)，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月(yuè)大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集(jí)团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德(dé)时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场(chǎng)共计36家动力电池企业实(shí)现装车(chē)配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动(dòng)力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看(kàn)，根据(jù)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙头(tóu)企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王(wáng)”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位(wèi)居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流入较多(duō)的其它个股还包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净(jìng)流出较多的(de)个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么王”的外资(zī)还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所(suǒ)处(chù)的(de)位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有两大增(zēng)长(zhǎng)机遇一(yī)是电动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的(de)市场份(fèn)额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳(tàn)计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常(cháng)有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他(tā)们(men)如何通(tōng)过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时(shí)代(dài)的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同(tóng)所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们的判断也可能(néng)是错(cuò)的(de)。例如，若(ruò)未来(lái)新的电(diàn)池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加(jiā)仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美(měi)的集团(tuán)、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金(jīn)-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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