自2022年底以(yǐ)来(lái)，A股市场一(yī)改(gǎi)颓(tuí)势(shì)，展现出积(jī)极回暖的画风(fēng)，半导体、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理也随(suí)之调仓换股(gǔ)，成为(wèi)市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)。而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报的披露，将明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)近期投(tóu)资动(dòng)向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日，易(yì)方(fāng)达、广发、富(fù)国、景顺长城等(děng)基金披(pī)露旗(qí)下基金(jīn)的2023年一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一(yī)季度(dù)投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往(wǎng)代表(biǎo)了(le)基金(jīn)经理对后市的(de)基本看法。多数明星基金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)仍保持90％以上的高仓位(wèi)运作，仍坚持(chí)了自己的投资(zī)风格和(hé)思路。

　　不少人(rén)士(shì)看好(hǎo)后市，如刘彦春表(biǎo)示对全年股(gǔ)票市场有信(xìn)心，未(wèi)来(lái)将继续(xù)保持较(jiào)高仓(cāng)位运作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机会。刘格菘(sōng)也对市场2023年二季度的(de)表现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面(miàn)和估值的匹配度。

　　值得一提的是(shì)，陈皓在(zài)一季(jì)报也用(yòng)相(xiāng)当大的(de)篇幅谈了他对一季(jì)度(dù)热门的(de)AI板块的看法。他认可AI（人(rén)工智能）很可能是一次全新的技术革命，但直言客观(guān)上当下(xià)的研究认知还不具备(bèi)对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其当这些个股快(kuài)速上涨(zhǎng)后，选择暂(zàn)时(shí)“以静制(zhì)动(dòng)”，等待胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率更(gèng)高(gāo)的(de)投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓位(wèi)运作

　　被(bèi)称为(wèi)“坤坤”的张坤(kūn)是最受基民(mín)关注的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，他是国内首位千(qiān)亿级主(zhǔ)动权益基金经理，手握(wò)巨资(zī)让他分量十足。

　　从(cóng)基金君整理(lǐ)表格(gé)来(lái)看(kàn)，相(xiāng)较去年底，张坤所管理的(de)4只(zhǐ)基金在(zài)今年一季度仓位基本都维持高(gāo)仓位运作，多只基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来看，张(zhāng)坤(kūn)管(guǎn)理的(de)四只(zhǐ)基(jī)金中规(guī)模最(zuì)大的一只——易方(fāng)达蓝筹精选，由去年末的股(gǔ)票市值占基金净值比例的94.7％微(wēi)调(diào)至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)写道，易(yì)方达(dá)蓝筹精选基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的易方达优质精选、易方达亚洲(zhōu)精选在一季(jì)度末的仓位(wèi)在94％以上。不过，易方(fāng)达优质企业三年(nián)持有一季(jì)度仓位为92.82％，相较去年底的(de)94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的港股仓位，一季度末所(suǒ)管理的4只基金(jīn)基本维持(chí)和去年(nián)底的差不(bù)多的(de)港(gǎng)股仓位，基本都是30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易方达(dá)亚洲精选，一季度末该基金持有港股(gǔ)和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四(sì)季(jì)度(dù)配置港股 和美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行(xíng)了明显的(de)调整。

　　而张坤在(zài)易(yì)方达亚洲精选中也写道，在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了科技等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的(de)配置，另(lìng)外，在区域分布上配置的(de)更(gèng)加(jiā)均衡(héng)。个股方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅(máo)台减持(chí)腾讯(xùn)控股

　　张坤在投资(zī)上颇(pǒ)有定力，经常在季报中谈及，投资者(zhě)需(xū)要时刻保持一种克制而理性的心(xīn)理(lǐ)状态，不需要(yào)大量的行动，而是极大的耐心(xīn)，坚持投资原则，等到机会时全力出击。他一(yī)直保持(chí)着偏低(dī)换手(shǒu)率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是(shì)在(zài)结构(gòu)上(shàng)进行调整(zhěng)。

　　从易方(fāng)达(dá)蓝筹精选一(yī)季度末持仓(cāng)上看，前十大重仓(cāng)股变化不(bù)大，贵州茅台再次成(chéng)为该基金的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，泸(lú)州老窖、腾(téng)讯控股成为其第(dì)二、第三(sān)大重仓股，而在去年末，该基(jī)金(jīn)前三大重仓股依次是(shì)腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进(jìn)行了(le)调整，减持了跟腾讯控股和香港交易(yì)所，而增加了美团(tuán)-W、中国海(hǎi)洋石油(yóu)。其中，相较去(qù)年底，中国海洋石油新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，而(ér)药明生(shēng)物(wù)退出前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　目前(qián)看(kàn)，易(yì)方达蓝筹精选和易方(fāng)达优质企业三(sān)年持有(yǒu)的(de)头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台，但是易(yì)方达亚洲精选和易方(fāng)达优(yōu)质精选的头(tóu)号重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四只基金的头(tóu)号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽(suī)然一季度末腾讯控(kòng)股仍是易方达优(yōu)质(zhì)精选的(de)第一大(dà)重仓(cāng)股，但相(xiāng)较(jiào)去年底已经进行了减持，同样(yàng)减(jiǎn)持的(de)还(hái)有港交所(suǒ)，这(zhè)只个股(gǔ)已经推出了前(qián)十大重仓股之列。而美团新进其前十大重仓股之(zhī)列。

　　一季度(dù)规模小(xiǎo)幅提升

　　总规(guī)模(mó)逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行(xíng)业(yè)内(nèi)首位主动(dòng)权(quán)益基金管理规模超过千亿的基(jī)金经理，但近两(liǎng)年A股市(shì)场(chǎng)震荡，所管理(lǐ)规模所缩水。一季度末(mò)他所管理规模基本和去年底持平，整(zhěng)体规(guī)模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达张坤管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达(dá)优势企业三年、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)股票的规模(mó)分(fēn)别为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精选在今年一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿元的规模，位居(jū)基(jī)金行业“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选(xuǎn)择(zé)一条(tiáo)可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的

　　张(zhāng)坤(kūn)每(měi)次在(zài)季报中都会(huì)清晰写道自己的投资思路，这(zhè)一次(cì)也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报中写到，基本面价值投资很(hěn)吸引人的一点是，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)用很长一段时间来充分(fēn)观察公司的发(fā)展，等到它们用(yòng)事(shì)实证(zhèng)明自己(jǐ)的成功(gōng)和(hé)巨大的成长潜力之后，再买入也不(bù)迟(chí)。

　　基本面价值投(tóu)资(zī)的优势之一在于可积累(lèi)性。具(jù)体来说(shuō)，积累体(tǐ)现在(zài)对基本面分(fēn)析方法的理解(jiě)和对具体行业(yè)和企(qǐ)业的洞察，所有这些(xiē)都使投(tóu)资(zī)者未(wèi)来更可(kě)能(néng)做(zuò)出对具体(tǐ)投资(zī)标的内(nèi)在(zài)价值的准确判(pàn)断。

　　如果只是(shì)针对某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能并(bìng)不(bù)显著。但(dàn)如(rú)果将投资(zī)贯(guàn)穿(chuān)一生，并将长期复合(hé)回报作为终级目(mù)标，可积累性就是这一目标的(de)最重要保(bǎo)障，选择(zé)一条可积累(lèi)的(de) “很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的(de)。我们会参考全球(qiú)产(chǎn)业升级的经验，持续做深入的研究积累，争(zhēng)取构建一个全面而(ér)尽量(liàng)准确的坐标系，希望能(néng)正确评(píng)估企(qǐ)业的竞争力并(bìng)跨行(xíng)业选出好的公司。识别出好公(gōng)司是如此(cǐ)重要(yào)，因为好公(gōng)司不是(shì)好股票的唯一(yī)情形(xíng)就是估值过高，在(zài)其他(tā)情形下(xià)，好公司都会给投资者带来长期(qī)可观(guān)的回报。

　　研究(jiū)方面(miàn)，阅读企业的定期报告并对财(cái)务数(shù)据进行系(xì)统整理和(hé)分析，是理解企业基本(běn)面的核心手段之(zhī)一(yī)。在(zài)定(dìng)期(qī)报告(gào)中，企业的(de)所有经营活(huó)动都会反映(yìng)在财务数据中，定量(liàng)的(de)数据可以用来检验(yàn)并修正调研(yán)中对企业形成(chéng)的定性感知。如(rú)果(guǒ)能(néng)对一家公司(sī)过去和当前(qián)的财务状况了(le)如指掌，就更有可(kě)能(néng)正确评判这家公司(sī)的未(wèi)来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如果你对(duì)一家(jiā)公司感兴趣(qù)，那就(jiù)看(kàn)看(kàn)它的年(nián)报(bào)，你就(jiù)会(huì)超过华尔(ěr)街98％的人。如果你阅读了(le)年报中的(de)附(fù)注，你(nǐ)就会超过华尔(ěr)街的所有人。

　　几乎(hū)任何成功(gōng)的公(gōng)司都经(jīng)历(lì)过短期的经营业(yè)绩和股价的震荡，经历过市场先生态度的(de)冷暖(nuǎn)，但它(tā)们(men)成功的(de)模式(shì)往往没(méi)有(yǒu)变化，通过深(shēn)入的研究并抓住这些关键的因(yīn)素，是(shì)能够一路坚持下来的重(zhòng)要因素，也通常意味(wèi)着长期可观的收益。

　　刘格(gé)菘：重点持仓(cāng)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车

　　曾经作为一(yī)人(rén)包揽(lǎn)前(qián)三(sān)的基金(jīn)经(jīng)理刘格(gé)菘(sōng)，其一举(jǔ)一(yī)动颇受关注。

　　以(yǐ)刘格菘管理(lǐ)的广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)为(wèi)例，一季度末该基金保持较高仓位(wèi)运作，该(gāi)基金(jīn)股票仓位为92.15％，较2022年四季(jì)度末的(de)94.14％略有下滑，但基本(běn)是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没有进行(xíng)大幅度调整。数据显示，广发(fā)双擎升级一季度末前五大重仓股分别为(wèi)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能、圣邦股份，这些重仓(cāng)股均出(chū)现在该基金去年(nián)四季度末(mò)的前十大重仓(cāng)股之列。

　　刘(liú)格菘在(zài)季(jì)报中写道(dào)，2023年一季度，表现较好的行业(yè)为新(xīn)科技技术演(yǎn)绎预测中(zhōng)的(de)相关行(xíng)业(yè)，例(lì)如计(jì)算机、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源(yuán)、汽(qì)车等为代表(biǎo)的高端制造业资产(chǎn)经历了下跌。在海外金融风险担忧、经济(jì)衰退(tuì)的初始预期(qī)、国际关系不确定的情况(kuàng)下，叠(dié)加AIGC带来的较热(rè)烈的应(yīng)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释用展望，资金分流可(kě)能(néng)是高(gāo)端(duān)制造业相对表现不理(lǐ)想的原因之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。从重(zhòng)仓(cāng)持股来看，该基金重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向。

　　和(hé)2022年四季度相比，刘格菘一季度(dù)的重(zhòng)仓股变化不大，仅晶科能源(yuán)新进前十大重(zhòng)仓股之列，而比亚(yà)迪(dí)退(tuì)出了前(qián)十大(dà)重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格(gé)菘(sōng)对市场2023年二季度(dù)的表现持乐(lè)观的态度，随着公(gōng)司季(jì)度业(yè)绩逐(zhú)渐(jiàn)披露，市场权(quán)重(zhòng)倾向也会逐渐(jiàn)从(cóng)逻(luó)辑演(yǎn)绎展望(wàng)转向扎(zhā)实基本面验证，预(yù)计更注(zhù)重基本面和估(gū)值的匹配(pèi)度。对本(běn)基金重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股(gǔ)市场一(yī)季度的阶段(duàn)特点来说，当(dāng)前(qián)市场的参与资金方呈现复(fù)杂多样的趋势，收益预(yù)期的时(shí)间维度(dù)预期也呈(chéng)现(xiàn)分化，因此短(duǎn)期内市(shì)场在主(zhǔ)题逻辑的演绎幅度(dù)、转换速度都会可预见地加(jiā)大。这对于(yú)投资(zī)人而言(yán)，在新(xīn)信(xìn)息的处(chù)理上提高(gāo)了遭天谴什么意思，天谴什么意思解释难(nán)度，短(duǎn)期内基本面估值匹配的(de)压力也(yě)会比较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生最重要的选择也就(jiù)是三、五次(cì)

　　作为市场上较为(wèi)知名的(de)均衡性投资选手，陈皓一季度(dù)如何(hé)调(diào)整(zhěng)投资组(zǔ)合，如何展望未来市(shì)场投资机会(huì)，也非常受到市(shì)场关注。

　　陈皓在(zài)其管(guǎn)理(lǐ)的易方达(dá)新(xīn)经济(jì)基金中(zhōng)回顾一季度市场行情时(shí)表示，一季度(dù)中国经济整体温和(hé)复苏，由于刚刚经(jīng)历疫情，居民(mín)消(xiāo)费和企业投资的信心恢复会(huì)有(yǒu)一个过程，因此短期(qī)持续(xù)加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观预期仍(réng)有一(yī)定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银(yín)行为代表的欧美 金融风波暂(zàn)时平息，但也(yě)让投资(zī)者担心(xīn)这是否只(zhǐ)是当下复杂环境(jìng)下各种危(wēi)机(jī)的冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克(kè)+的(de)减产行(xíng)为进(jìn)一步增强了未(wèi)来(lái)通胀的韧性，也让美联储(chǔ)在货(huò)币政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)决策时(shí)愈(yù)加(jiā)进退两(liǎng)难。

　　亮点(diǎn)不(bù)多(duō)的(de)经济基本面遇到无处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部分(fēn)国(guó)企相关板块获得了边(biān)际资金的(de)巨量涌入，机构短时间(jiān)剧(jù)烈、集(jí)中的调(diào)仓行(xíng)为，则进一(yī)步加剧了市场结构的分化(huà)。受益两(liǎng)大主题的TMT和建筑、石油石(shí)化(huà)等板(bǎn)块表(biǎo)现突出，而(ér)新能源、金(jīn)融地产(chǎn)等行业则录(lù)得负收益。

　　谈及一季度投资操作时(shí)，陈皓称，由(yóu)于尚未发掘到基本(běn)面(miàn)驱(qū)动的投资主线(xiàn)，本(běn)基金一(yī)季度操作(zuò)不(bù)多，主要包括行业(yè)上(shàng)用医药替代了部分白酒仓(cāng)位，个(gè)股上(shàng)则逆向增持了一(yī)些由(yóu)于(yú)短期(qī)基本面一般或(huò)者(zhě)机(jī)构调仓(cāng)导致股价下跌，但长期市值空间较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前(qián)十大重仓股变化上看，此前连续(xù)3个季度位(wèi)列前五(wǔ)大重仓(cāng)股之一的五粮(liáng)液，在今年一季度退(tuì)出该(gāi)基金前(qián)十大重仓股，宝信软件取代五(wǔ)粮液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作(zuò)为(wèi)一季度(dù)唯一(yī)一只仍保留在前(qián)十大(dà)重仓股的贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)也(yě)遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季度，陈皓在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了6.8万股贵(guì)州茅台，环(huán)比减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台也从上一季度的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)退居第四(sì)大(dà)重仓股。

　　其他(tā)前十(shí)大重仓股中(zhōng)，主要供应北(běi)斗关(guān)键器件的振芯(xīn)科技、氟化工龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)的(de)巨化股份、特钢龙头中的抚顺特(tè)钢，三只(zhǐ)个股一(yī)季度新进前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)五粮液(yè)之外，紫光国微、宁德时代(dài)也退(tuì)出前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热(rè)门的AI板块的看法。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人(rén)工智(zhì)能(néng)）主题我们也进(jìn)行了积极的研究，方向(xiàng)上非常认(rèn)同(tóng)其很可能是一(yī)次(cì)全新(xīn)的技(jì)术革命(mìng)，将(jiāng)极大提升全社(shè)会的生产效率，但客(kè)观上我们当下的研究(jiū)认知还(hái)不具(jù)备对相关标的的定价能力，尤其(qí)当这些个股快速上涨后，也不太符合我们“以(yǐ)相对合理的价格买入预期收益率更高的(de)资产”这一投资理念，因此会(huì)选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动(dòng)”，继续对产业和公(gōng)司进(jìn)行(xíng)跟踪、研究以及再定价，等待胜率和赔率更高(gāo)的投资时机出(chū)现。

　　陈皓在一季报中还分享了(le)自(zì)己最新(xīn)的投资感悟，他(tā)表示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带(dài)来的多(duō)巴胺，我们(men)更倾向于通过深入(rù)研究(jiū)获(huò)得超额认知、并最(zuì)终映射到投资上来(lái)获(huò)得内(nèi)啡肽。投(tóu)资和人生一样(yàng)，每天(tiān)都可以做选(xuǎn)择，但终其一生最(zuì)重要的(de)其实(shí)也就是那三、五次，我(wǒ)们平时的不断(duàn)学习、反思、进(jìn)化，努力追寻的正(zhèng)是在(zài)每一次关键选(xuǎn)择(zé)时将胜率再提(tí)升一点(diǎn)点(diǎn)。

　　展(zhǎn)望二季度，陈皓(hào)认为，“一些积极因素正在(zài)酝酿或发酵，我们(men)重启了与世界(jiè)的(de)链接，中国在中东、南美等新兴(xīng)市场获得(dé)了(le)更多(duō)实质性认同的(de)声音和(hé)举(jǔ)动；国内主要城市的(de)一二手房销(xiāo)售持(chí)续(xù)恢复，部分行业已经进入库(kù)存周期的尾段，我们可能真的只需(xū)要一(yī)点(diǎn)点信心，就能扭转困(kùn)局，将经济带入正循环(huán)。一如当下的(de)证券市(shì)场，我们(men)也衷(zhōng)心的希望其能够(gòu)早(zǎo)日摆脱存量博弈(yì)的(de)困难模(mó)式(shì)，迎来投(tóu)资人久(jiǔ)违的(de)甜(tián)蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力于(yú)在优质股票里寻找价(jià)值

　　去翻更多的“石头”

　　富(fù)国基金(jīn)副总经理(lǐ)朱(zhū)少醒(xǐng)一季度持仓基本保持稳定，持仓依旧(jiù)以(yǐ)消费、医(yī)疗(liáo)、银行、券商(shāng)、新能(néng)源等板块龙头(tóu)为(wèi)主。

　　从一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股上看，贵州茅台(tái)、五(wǔ)粮液依旧位居(jū)富国天惠基金前三(sān)大重(zhòng)仓股，金域医学(xué)新进(jìn)前三(sān)大重仓(cāng)股，这也是自2021年以来，金(jīn)域(yù)医(yī)学首(shǒu)次进入(rù)富(fù)国天惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　公开资料显示(shì)，金(jīn)域医学是一家以第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)业务为(wèi)核心的高(gāo)科技服(fú)务企业，通(tōng)过不断积累的“大(dà)平(píng)台、大网络、大服务、大样本和大数据(jù)”等(děng)资源优势，为全国各级医疗机构提供领先(xiān)的医学诊(zhěn)断信息(xī)整(zhěng)合服务。

　　除了金域医学之外，基础化工板(bǎn)块中的蓝晓科技也在(zài)一季度新进(jìn)富国天惠前十大重仓(cāng)股，受益(yì)于生命科学业务增(zēng)长迅速，截止4月20日，今年以来(lái)，蓝(lán)晓科技(jì)股价上涨33.05％。

　遭天谴什么意思，天谴什么意思解释　相比之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只(zhǐ)个股则在(zài)一季度退出富国天惠前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一(yī)季(jì)报中回顾，一(yī)季(jì)度沪(hù)深(shēn)300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难(nán)挑战的2022年后，一季度实体经(jīng)济进入了复苏的阶段。各项宏观经济指标在3月(yuè)份有了明显改善。货币政策保持宽松(sōng)，前几年实施的一些收缩性行业监管(guǎn)政策(cè)放(fàng)松管制的迹象确认。投资(zī)者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏好有微(wēi)弱的回升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的复苏力度(dù)还不是很(hěn)强，但我们应该看到是积极的因素正(zhèng)在发挥(huī)作用持续的进程中。更要重视的是市场的整(zhěng)体估值依然处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益(yì)市场处在较好的风(fēng)险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度(dù)，我们相信(xìn)现在(zài)所(suǒ)面临的重(zhòng)重困难终将找(zhǎo)到解(jiě)决的出(chū)路(lù)。投资者当前选择承受市场波(bō)动对应(yīng)的预期(qī)回报水平(píng)的是相(xiāng)当合适(shì)的(de)。未来我们依然会致力于在优(yōu)质(zhì)股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在(zài)多次(cì)季报披露时反复(fù)强调，我们并不具备精确预(yù)测市(shì)场短期(qī)趋势(shì)的可靠能(néng)力(lì)，而把(bǎ)精力集中在耐心收(shōu)集具有(yǒu)远(yuǎn)大前景的优秀(xiù)公司，等待公司(sī)自身(shēn)创造价值的实(shí)现和(hé)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)在未(wèi)来某个时点的周(zhōu)期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好(hǎo)“企业基因”，公司治(zhì)理(lǐ)结构完善、管(guǎn)理层优秀的企业(yè)。我们(men)认为此类企业，有更大(dà)的概率能在未来(lái)为投(tóu)资者创造价值(zhí)。分享企业(yè)自身增长带来的(de)资本市场(chǎng)收益(yì)是成长型基金获取回报的(de)最(zuì)佳途(tú)径。

　　刘彦春(chūn)：继续(xù)坚(jiān)守大消费

　　作为业内知名的主投大消(xiāo)费板块的基(jī)金(jīn)经理，手(shǒu)握700多(duō)亿“重金”的刘(liú)彦春(chūn)一季度如(rú)何调仓换股，他又是如何看(kàn)待未来市场，也值(zhí)得投(tóu)资(zī)者关注。

　　最新(xīn)披露的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体(tǐ)持仓的仓位和(hé)行(xíng)业板块变化不大。他(tā)在(zài)景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益基金季报写(xiě)道，一季(jì)度组合仓位和行业配(pèi)置没有大的变化，仍(réng)然坚持自下而上精选(xuǎn)个股而(ér)非(fēi)择时的投资风格(gé)，保持(chí)合同约(yuē)定较高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益季报(bào)来(lái)看，前三大重仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)。此(cǐ)外，古(gǔ)井贡(gòng)酒、山(shān)西汾酒也继续(xù)在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之中。

　　从增持力(lì)度(dù)上看，刘(liú)彦春对(duì)中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集团新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)表(biǎo)示，刘彦春表示，一季度，我(wǒ)国经济温(wēn)和复(fù)苏。海外通胀预(yù)期(qī)变化对国内资本市场造成较大扰动。美国失(shī)业率水平(píng)再创(chuàng)新(xīn)低，意味(wèi)着(zhe)高利率环(huán)境(jìng)大(dà)概率持续更长时间。气球事件导致中美关(guān)系(xì)再度紧张。国内(nèi)强刺(cì)激预(yù)期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件(jiàn)，股票市场开始(shǐ)偏离复(fù)苏主线，博弈气(qì)氛渐浓(nóng)。

　　我国经(jīng)济复苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后通胀下行(xíng)仍(réng)将是今(jīn)年主要宏(hóng)观背景。经(jīng)济(jì)运行正常(cháng)化需要(yào)一个过(guò)程，特别(bié)是居民和中小企(qǐ)业，需(xū)要时(shí)间修(xiū)复资产负债(zhài)表、修复(fù)信心。随着经(jīng)济(jì)逐步正常化(huà)，居民(mín)消(xiāo)费信心(xīn)回(huí)升(shēng)、超(chāo)额储蓄(xù)下降是必然(rán)事件，消费今年大概(gài)率(lǜ)超预期回升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入上行周期(qī)。

　　海(hǎi)外(wài)银行暴雷反映出加息过快带来的金(jīn)融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧(jǐn)缩速度(dù)和幅(fú)度向下修正。紧缩带来的金融风险更多是流(liú)动性问题，底层资产问题不大，海外央行及时救助可以避(bì)免(miǎn)风险蔓延。至(zhì)少现(xiàn)阶段我们认为(wèi)出现(xiàn)金(jīn)融危(wēi)机(jī)的风险不大。欧美等发达国家(jiā)通(tōng)胀和(hé)金融风(fēng)险并存(cún)，处理(lǐ)难度(dù)较(jiào)大，这也意味着(zhe)全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可(kě)能性也(yě)在加大(dà)。

　　全球(qiú)经济正在(zài)重(zhòng)回正轨的路(lù)上。除了(le)继续关注(zhù)整个经济体发展状况之外，我们可以将目光更多放在(zài)微(wēi)观(guān)企业层面。可(kě)以看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变得(dé)更(gèng)加优秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是关注(zhù)宏观(guān)数据，多看(kàn)看微观企业变化可(kě)以(yǐ)让内心更(gèng)加平静。我(wǒ)们对全年股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)有信(xìn)心，未来将继续保持(chí)合(hé)同约定(dìng)较高仓位运作(zuò)，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期待为(wèi)持有人创(chuàng)造(zào)良好收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 遭天谴什么意思，天谴什么意思解释