在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基(jī)金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会(huì)现实中真的可以把人玩坏吗在下半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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