5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎ正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗n)持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗dài)回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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