金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(h山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022uì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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