本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直(zhí)处于下(xià)跌的(de)态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断(duàn)加(jiā)重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低(dī)于(yú)历(lì)史平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为(wè保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次i)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到(dào)货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调压(yā)力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认为(wèi)，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩(suō)量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体矛(máo)盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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