在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持(chí白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出(c白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因hū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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