近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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