中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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