财联社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一致投(tóu)票通过了(le)上述决议(yì)。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否(fǒu)发(fā)生了(le)信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战略(lüè)委员会(huì)就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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