金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(niá现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子n)产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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