近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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