金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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