今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因值投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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