在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新(xīn)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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