中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗>

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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