分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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