金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位。

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