随(suí)着一季报披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易(yì)方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超(chāo)配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风(fēng)格基金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注(zhù)以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多(duō)的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个季度坐上(shàng)公(gōng)募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产业(yè)并列首位。在(zài)此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有等基金在一季(jì)度均(jūn)重点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年末增持了(le)17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优选的FOF基(jī)金数(shù)量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止今年一季度(dù)末(mò)，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去(qù)年(nián)末持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长(zhǎng)逆(nì)势(shì)投资，关注(zhù)估值被错杀的个(gè)股，对于(yú)基本(běn)面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季(jì)度新进公(gōng)募(mù)FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多(duō)年化(huà)工研究经验(yàn)，他(tā)坚持在熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基(jī)金增(zēng)持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持份额前(qián)三；偏(piān)股混(hùn)合基金增持(chí)前三则(zé)被易方达信息产业、财(cái)通资管(guǎn)健(jiàn)康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持(chí)前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混合(hé)基金增(zēng)持前(qián)三(sān)依次为易(yì)方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置(zhì)比例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整体表现相对较好，但(dàn)行业(yè)分化较大。受益于(yú)数(shù)字经济政策的(de)提振与人工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末(mò)对涨幅过高(gāo)行业基(jī)金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的(de)仓位略(lüè)高(gāo)于(yú)权益配置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低价(jià)值型基(jī)金的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性较(jiào)高的绝(jué)对收(shōu)益或相(xiāng)对(duì)收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等(děng)投(tóu)资机会，减持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合(hé)收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债(zhài)、万家安弘淡出(chū)前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期(qī)政策方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股票市场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了(le)低(dī)估值(zhí)价值风格(gé)基(jī)金(jīn)和股票，以及(jí)与数字经济相(xiāng)关(guān)的基金和股票(piào)，未来计划视相关(guān)板(bǎn)块的(de)估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度(dù)的(de)主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行(xíng)了分(fēn)散和优(yōu)化，在一季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间(jiān)分化巨(jù)大的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风格的持(chí)仓(cāng)结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基金，增持部(bù)分短期表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内(nèi)，基金整体保(bǎo)持中枢(shū)附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性价(jià)比，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适度(dù)增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策(cè)略的(de)基(jī)金(jīn)的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业经(jīng)历过去(qù)几年的大幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然(rán)选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些(xiē)短期大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技(jì)基(jī)金。在(zài)不同地域(yù)的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降低(dī)了港股基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产(chǎn)年(nián)度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实(shí)际(jì)配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术(shù)型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一(yī)季(jì)度(dù)操作(zuò)上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政(zhèng)策支(zhī)持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期增速较(jiào)高板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融周期板块、受益(yì)于社会经(jīng)济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及(jí)受益于(yú)产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为(wèi)

　　对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思>关注确定性(xìng)和未来发(fā)展方向的(de)机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何(hé)寻找投资(zī)主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随(suí)着经(jīng)济(jì)数据(jù)真空期的度过，国内大(dà)类(lèi)资产复苏(sū)预期(qī)进入验证阶段。中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美债利(lì)率定(dìng)价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复(fù)苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格(gé)局(jú)和票价(jià)弹性带(dài)来的(de)潜在(zài)超预期机会。投资端关注地(dì)产(chǎn)链(liàn)以及一带一路带动下的(de)部分(fēn)细分(fēn)领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老(lǎo)目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲，当前(qián)历史估(gū)值分位、相对债券资产的估(gū)值处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供一定安全边际。年内经济修复(fù)是确定性(xìng)的，节(jié)奏(zòu)与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受(shòu)益于(yú)稳内需政策加码的领(lǐng)域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府支出或补贴(tiē)可能增加的基(jī)建、信(xìn)创、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关(guān)板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情(qíng)绪的过(guò)热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续会持(chí)续关注新(xīn)技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着(zhe)节日出行、消(xiāo)费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金(jīn)经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期(qī)，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常回调(diào)。复盘历史上(shàng)的(de)复苏周期，权益方面均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生(shēng)态，市(shì)场(chǎng)会不断寻找基(jī)本(běn)面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面(miàn)，市场(chǎng)一季(jì)度已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也(yě)会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块具备(bèi)长期投资价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带(dài)来(lái)相关行(xíng)业、企业(yè)基本面(miàn)的改善，并打(dǎ)开估(gū)值(zhí)提升的(de)空间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板块(kuài)的场景复苏(sū)逻辑(jí)较(jiào)为确定，比(bǐ)较而言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的(de)方(fāng)向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年(nián)也是(shì)大幅改(gǎi)善(shàn)。而人(rén)工智能等技术的突破(pò)，有可(kě)能打开科技板(bǎn)块的(de)成(chéng)长空间。

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