在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìn水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样g)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(m水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ài)出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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