为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用控(kòng)制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其(qí)他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日(rì)有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提(tí)出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案(àn)行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实(shí)和法律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对何(hé)德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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