总市(shì)值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投(tóu)资带来(lái)风险管(guǎn)理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多(duō)元化的(de)交易和(hé)风险管理需求。而相关(guān)合约标的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的(de)关注度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海(hǎi)国(guó)际金(jīn)融(róng)中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放(fàng)决(jué)策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引(yǐn)长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布(bù)消息一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(xī)，上(shàng)交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完善金融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年(nián)设立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市(shì)场需(xū)求积极推(tuī)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发(fā)展意义重大。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控(kòng)机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体沿用前(qián)期的风控措施(shī)，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后(hòu)续(xù)，上交所将在(zài)目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)措施的基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业(yè)务(wù)和技(jì)术准备工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理、完一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货(huò)市场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股(gǔ)票市(shì)场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人(rén)士对此表示，目前(qián)我国(guó)已经推(tuī)出了不同(tóng)类型(xíng)的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对(duì)应市场不同的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有(yǒu)利(lì)于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前(qián)全市场(chǎng)跟(gēn)踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的(de)的(de)可能(néng)性较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响。

　　华(huá)南(nán)一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动(dòng)率(lǜ)投资等(děng)，在投资(zī)层面的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽qī)权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了(le)风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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