北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(20mm等于多少厘米 20mm是多大biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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