本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(d起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核(hé)心环节，目(mù)的(de)是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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