今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特(t夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁è)色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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