AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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