本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前(qián)估值已经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延(yán)续了较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体是符(fú)合预期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个市(shì)场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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