4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在(zài)姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修复，外(wài)贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预(yù姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下(xià)游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意(yì)向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升(shēng)。

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